Update Anlagen Januar 2022

Es ist immer ein wenig riskant, zu früh den Sieg zu verkünden, aber es scheint, dass das Schlimmste der Börsenkorrektur von Anfang 2022 nun hinter uns liegt. Und dann ist es auffällig, wie viele „Market Watcher“ von der plötzlichen Marktbewegung überrascht wurden. Schließlich gibt es immer wieder Börsenkorrekturen.

Sieht man von den lang anhaltenden Bärenmärkten ab (wie z. B. während der Finanzkrise oder zuletzt bei der ersten Covid-Welle, bei der die Märkte um mehr als 20% fielen), so sind seit 1967 insgesamt 22 Korrekturen zu verzeichnen, bei denen der US-Index S&P500 zwischen 10% und 20% seines Wertes verlor. Das ist alle 2,5 Jahre. Insgesamt korrigierte der Aktienmarkt um etwa 13%, wenn man die Median-Bewegung zugrunde legt.

So viel zu den Ähnlichkeiten. Der Weg nach unten und zurück nach oben ist sehr unterschiedlich. Eine „durchschnittliche“ Korrektur dauert 47 Handelstage, also etwa 2,5 Monate. Das ist die Zeit, die man braucht, um den Boden zu erreichen. Danach dauert es nicht mehr lange, bis die Börse wieder das Niveau erreicht hat, das vor der Korrektur in den Tabellen stand. Das dauert dann etwa 55 Handelstage, rund 2,75 Monate. Alles in allem vergehen bei einer durchschnittlichen Korrektur also etwas mehr als 5 Monate.

Die Längen der Auf- und Abwärtsbewegungen liegen allerdings weit auseinander. So benötigte die im Oktober 1983 einsetzende Korrektur nicht weniger als 180 Handelstage, um 14% auf ihren Tiefststand zu sinken. Im Januar 2018 brauchte der Markt nur 9 Handelstage, um 10% tiefer zu fallen, bevor er den Weg nach oben einschlagen konnte. In der Erholungsphase gibt es eine mindestens ebenso große Vielfalt. Bei der Korrektur vom September 1978 dauerte es 45 Handelstage für ein Absinken um 14%, erst nach 179 Tagen war das Ausgangsniveau wieder erreicht. Die Dinge entwickelten sich im Herbst 1999 blitzschnell, als der S&P500 eine 12%ige Börsenkorrektur in 22 Tagen kompensierte. Als ob es nichts geschehen wäre.

Wenn wir den Tiefststand des S&P in der Korrektur von 2022 am 27. Januar beginnen lassen, können wir feststellen, dass das Jahr 2022 mit einer der schnellsten Korrekturen der Geschichte begann: -10% in 17 Handelstagen. Inzwischen wurde der Weg nach oben besonders steil eingeschlagen: In nicht weniger als drei Handelstagen wurde die Hälfte der Börsenkorrektur bereits wieder ausradiert.

Wir drücken die Daumen, dass dies noch eine Weile so weitergeht und dass 2022 ein mehr als gutes Börsenjahr wird, woran viele Anleger in der vergangenen Woche noch stark gezweifelt haben. Die KBC hält jedenfalls an einem Szenario fest, in dem für 2022 positive Aktienmarktrenditen erwartet werden. Dies ist ermutigend, auch wenn man bedenken sollte, dass sich die Aktienmärkte nie in einer geraden Linie nach oben bewegen. Gelegentliche Korrekturen sind gesund und Teil des Spiels.