Liberation day bracht meer dan werd gevreesd
De nu al beroemde pancarte waarmee president Trump de rozentuin van het Witte Huis gisteren versierde, verhoogt het gemiddelde invoertarief in de VS van 3% naar 24%, meteen het hoogste tarief in meer dan 100 jaar. De nieuwetarieven verschillen van land tot land, met de hoogste heffingen voor de invoer uit landen die het grootste handelsoverschot met de VS voeren. Hoewel de president aangaf dat hij nog veel verder had kunnen gaan, overtreft deze aankondiging wat de meeste analisten hadden verwacht.
De economische impact van één en ander moet dus worden herbekeken. Modellen geven aan dat wanneer de geïmpacteerde landen met dezelfde tarieven zouden terugslaan zowat 2,5% van het Amerikaanse BBP op termijn verloren kan gaan. Voor Europa, China en Japan zouden de negatieve effecten kleiner zijn (-0,6 tot -0,7%), voor Canada en Mexico dan weer aanzienlijk groter (resp -5% en -6.5%).
Maar niets is zeker
Niemand weet immers hoe lang de tarieven van kracht blijven. Kunnen er deals gesloten worden? Komen er tegenmaatregelen? Wat ondertussen wel zeker is: niets is nog zeker. Dat is een gevaarlijke situatie voor de economie. Consumenten en ondernemers houden niet van onzekerheid en als die lang aanhoudt, gaan we dat merken in de economische data en de winsten van ondernemingen. We zijn nog niet zover, maar recente data in de VS over het consumentenvertrouwen en de -uitgaven zijn niet geruststellend. De risico's zijn zeker toegenomen.
Wat doen we in de portefeuilles?
Die grotere onzekerheid zet ons aan tot voorzichtigheid in de portefeuilles. We voerden al langer een defensievere positionering in het aandelenluik, waarbij sectoren zoals farma (trouwens vrijgesteld van de nieuwe heffingen) en basisconsumptiegoederen een grotere plaats krijgen. In cyclische sectoren, zoals de duurzame consumptiegoederen, beleggen we minder dan normaal.
We bouwen nu ook onze totale aandelenweging af tot onder de langetermijnnorm. In afwachting van meer duidelijkheid over de tarievenoorlog parkeren we de middelen voorlopig in geldmarktbeleggingen op korte termijn.
Een beleggingsstrategie op uw maat.
Wat gebeurt er in de wereld? En wat zijn de gevolgen voor de financiële markten? In de KBC- Beleggingsstrategie gaan we dieper in op onze vooruitzichten voor specifieke regio’s, sectoren en thema’s.
Wenst u meer informatie? Uw private banker of wealth manager is uw aanspreekpunt.
Hebt u hierover vragen?
Uw private banker of wealth manager helpt u graag verder.
Dit nieuwsbericht mag niet worden beschouwd als een beleggingsaanbeveling of advies.