Investir dans l'IA: la diversification va au-delà de Nvidia et ses pairs
Les investissements à la mode vont et viennent. De l'impression 3D au métavers, en passant par la blockchain et les jetons non fongibles... Certaines tendances ne percent jamais vraiment, tandis que d'autres deviennent vite incontournables. L'intelligence artificielle (IA) appartient incontestablement à cette dernière catégorie. Les investisseurs avisés ont toutefois tout intérêt à regarder au-delà des valeurs classiques de l'IA comme les "Sept Magnifiques". Petit tour d'horizon.
Tout investisseur vise un rendement maximal avec un minimum de risques. Les facteurs de succès traditionnels sont la dynamique, la qualité, la croissance, la valeur, la capitalisation boursière et la faible volatilité.
"Ces deux dernières années, c'est surtout l'IA qui a surfé sur la dynamique, la qualité et la croissance. Et ce sont essentiellement les géants technologiques américains qui en ont profité", explique Joris Franck, Portfolio Manager chez KBC Asset Management.
"Ils dominent le paysage de l'IA et ont déjà procuré de beaux gains de cours aux investisseurs. L'action Nvidia sort du lot, avec un rebond de plus de 1.000% en deux ans. Mais la question est de savoir combien de temps ces acteurs pourront tenir cette cadence? Les investisseurs qui n'ont d'yeux que pour les Sept Magnifiques passeront à côté d'opportunités."
Les géants de l'IA tiendront-ils leurs promesses?
La diversification est un ingrédient essentiel des investissements et miser sur sept actions au sein d'un même thème est clairement insuffisant. "D'autant que les Sept Magnifiques sont déjà fortement représentés dans les indices génériques et les portefeuilles. Ils représentent ensemble pas moins d'un tiers du S&P 500", explique Tom Simonts, Économiste financier senior chez KBC Groupe.
"Ces entreprises consacrent en outre actuellement des milliards de dollars au développement de l'IA. Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta investissent à eux seuls au total 200 milliards USD par an. Jusqu'à présent, ces investissements massifs n'ont toutefois guère débouché sur un rendement mesurable. La question est donc de savoir quand ou si ils porteront leurs fruits? Pour l'heure, il n'y a pas de réponse claire à cette question", estime Tom Simonts. La croissance s'avère souvent plus lente qu'initialement prévu, surtout pour les technologies disruptives.
"Ces entreprises ont déjà assisté à un net rebond de leur action et ne peuvent guère se permettre des incidents de parcours vu les attentes élevées", poursuit Tom Simonts. "Les critiques soulevées par leur position monopolistique et les nombreux procès à venir sont également sources de préoccupation."
Les champions potentiels de l'IA se situent en arrière-plan
Si les Sept Magnifiques sont à la tête de la révolution de l'IA, le plus grand potentiel réside selon nous dans le peloton.
Joris Franck, Portfolio Manager KBC Asset Management
"Si les Sept Magnifiques sont à la tête de la révolution de l'IA, le plus grand potentiel réside selon nous dans le peloton", affirme Joris Franck. "Il s'agit d'entreprises qui profitent des développements de l'IA et affichent des valorisations attrayantes, sans devoir consentir de lourds investissements comme les géants technologiques. Les véritables gagnants de l'IA pourraient être les entreprises qui ne sont pas directement impliquées dans le développement de modèles d'IA, mais qui élaborent les applications d'IA et fournissent l'infrastructure et le support essentiels à la croissance de cette technologie."
Exemples d'entreprises qui misent sur cette tendance
● Sociétés de logiciels: ServiceNow et Salesforce, par exemple, ont déjà développé des agents IA qui aident les entreprises à automatiser leurs processus. Ces agents IA exécutent des tâches répétitives, prennent des décisions sur la base de données et améliorent l'efficacité des processus.
● Services IT: Les entreprises ne possèdent pas toute l'expertise nécessaire pour développer ou intégrer des applications d'IA. Des prestataires de services IT comme Accenture s'en chargent.
● Autres sociétés de semi-conducteurs: Si Nvidia est l'acteur le plus connu, d'autres entreprises comme Broadcom et Marvell profitent aussi de la demande croissante de puces d'IA pour centres de données.
● Fabricants d'équipements pour semi-conducteurs: Les applications d'IA requièrent des équipements de fabrication avancés. Des entreprises comme ASML jouent un rôle crucial à cet égard.
● Fournisseurs de matériel informatique: Les grands centres de données et les infrastructures d'IA ont besoin de serveurs et de capacités de stockage. Dell fabrique non seulement des ordinateurs portables, mais aussi des serveurs qui pilotent les centres de données d'IA.
● Producteurs d'énergie: Les centres de données d'IA consomment énormément d'énergie, ce qui fait l'affaire des producteurs d'électricité.
Qui cherche trouve!
Il n'est pas trop tard pour monter dans le train de l'IA, mais il vaudrait peut-être mieux changer de wagon.
Tom Simonts, Économiste financier senior de KBC Groupe
L'IA influencera incontestablement tous les secteurs et individus à terme. Du viticulteur français qui utilise l'IA en vue d'une détection précoce des maladies dans ses vignobles au constructeur automobile japonais qui a recours à l'IA pour développer des technologies de conduite autonome.
"Si les Sept Magnifiques jouent un rôle important dans la révolution de l'IA, les investisseurs ont tout intérêt à voir plus loin et à jouer la carte de la diversification. Il n'est pas trop tard pour monter dans le train de l'IA, mais il vaudrait peut-être mieux changer de wagon", conclut Tom Simonts. "Et comme toujours, investissez en connaissance de cause, faites-vous bien conseiller et envisagez le long terme. La révolution de l'IA n'en est qu'à ses débuts et les vrais gagnants ne sont peut-être pas encore identifiés."
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